CryptoQuant 分析师:比特币已进入风险规避阶段,ETF 需求动能远低于去年峰值

2026年05月24日 20:15快讯73
ChainCatcher 消息,CryptoQuant 分析师 Axel Adler 发文表示,比特币在宏观环境急剧恶化之际失去了结构性上涨动能,这是一个重要信号,意味着市场当前更像处于“Risk-off(风险规避)”阶段。在其链上“Impulse”指标重新回到零轴上方之前,BTC 的每一次反弹都仍缺乏确认。他指出,其近期发布的《Decision Architecture for Bitcoin》第四部分重点构建了基于美元指数(DXY)、10 年期美债收益率以及 VIX 波动率指数的宏观框架。核心观点是:并非所有宏观波动都会破坏链上结构,但当宏观因素真正进入“主导模式”时,即便链上数据积极,市场也可能暂时失去上涨动力。此外,CryptoQuant 本周新增美国现货比特币 ETF 仪表盘,涵盖周度净流入、累计流量、30 日 ETF Flow Momentum、近四周需求变化以及各基金资金分布等数据。其中,当前 ETF 30 日动能仅为 3.628 亿美元,而该指标曾在 2024 年 12 月达到 132.1 亿美元高点,并于 2025 年 11 月跌至 -53.6 亿美元低点。Adler 强调,Coinbase Premium Index 仍是观察美国现货需求的重要指标:当该指标持续高于零时,意味着美国买盘仍在支撑市场;若转负,则即便 BTC 上涨,其走势也可能缺乏真实美国需求支撑。

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