分析：比特币本轮顶部缺乏明显投机迹象，或使周期底部高于以往熊市

火星财经消息，6 月 13 日，Galaxy Research 最新研究显示，由于本轮比特币周期顶部缺乏明显投机迹象，BTC 周期低点可能不会像以往熊市那样下探至更低水平。潜在底部区间可能位于 62,000 美元至网络实现价格 53,600 美元之间。Galaxy 研究主管 Alex Thorn 分析了历次 BTC 周期顶部和底部后表示，比特币四年周期仍与历史时间节奏较为接近。其指出，BTC 各周期从峰值到低点的跌幅正在持续收窄，早期周期曾分别下跌 85% 和 84%，2022 年为 77%，2026 年为 51%。 Thorn 认为，BTC 2025 年 10 月顶部与此前周期顶部不同。在 11 项传统顶部指标中，仅有 2 项触发；广受关注的 Pi Cycle Top 指标首次未能触发。BTC 的 MVRV 比率峰值为 2.29，而此前周期峰值区间为 2.93 至 5.91。不过报告也指出，多个关键底部信号仍未出现。目前 13 项底部指标中仅有 4 项触发，多数更强信号尚未出现。从时间维度看，此前周期底部大约出现在市场顶部后的 12 至 13 个月，而当前回撤已持续约 8 个月。Thorn 称，基于当前 53,600 美元的成本基准，Galaxy 估算的基础情景底部区间为 40,000 美元至 46,000 美元；更深度的「洗盘情景」指向 30,000 美元至 37,000 美元；若跌幅较浅，则可能守在 51,000 美元至 54,000 美元附近。 CryptoQuant 数据显示，BTC 当前处于历史上与主要熊市低点相关的估值区域。BTC 近期交易价格接近 59,000 美元，较 53,600 美元实现价格高约 9%。需求方面，CryptoQuant 表示，投机性期货需求与表观现货需求合计周度下降 652,000 枚 BTC，为 2022 年 1 月以来最大降幅。该机构一年期需求指标也已转负，显示 BTC 买方数量低于一年前。