ONDO低于分析师对项目前景的预期

2026年07月30日 22:10资讯215

AlphaVille 和 Q Publishing 的创始人 Sarosh 认为，市场可能未能理解 Ondo 正在构建的金融网络规模。他的论点并非基于精确的 ONDO 价格目标或时间节点，而是聚焦于 Ondo 资产的快速增长、交易活跃度的提升、监管覆盖范围的扩大，以及与传统金融领域的紧密联系。

要实现 1000 亿美元的估值，ONDO 的流通市值需要从目前约 20 亿美元的水平增长约 50 倍。这一增幅乍看之下令人咋舌，但 Sarosh 指出，Ondo 的扩张速度以及加密货币市场对未来预期定价的历史，使得这一情景值得深入探讨。

Sarosh 认为市场对 ONDO 的定价存在偏差

Sarosh 并未给出精确的价格预测，因为没有人能准确判断市场何时会认可 Ondo 的进展。他的核心观点是：ONDO 可能被错误定价，而不仅仅是低估。低估的资产通常意味着市场已理解其业务或网络，只是当前估值低于基本面支撑的水平。而错误定价则不同——市场可能尚未完全理解该项目未来可能成为什么，以及其潜在机遇有多大。

Sarosh 将 ONDO 归入第二类。他的判断基于 Ondo 基础设施的规模，以及若干核心数据的增长速度。Ondo 的分布式资产价值从约 26.1 亿美元增至约 35.9 亿美元，增量近 10 亿美元，增幅约 38%。其他数据进一步强化了他的论点：

追踪的真实世界资产从 204 个增至 441 个，增长约 116%；ONDO 持有者数量从约 8 万攀升至超过 17.7 万；月转账量从约 19.7 亿美元增至约 26.2 亿美元。这些数字表明，Ondo 的发展远不止于 ONDO 价格的变化。在 Sarosh 所考察的时期内，资产分布、所有权和转账活动均实现了全面扩张。

Ondo Global Markets 资产与交易量快速增长

Ondo Global Markets 是 1000 亿美元估值讨论中的另一个关键部分。2025 年底，该平台持有的代币化股票总锁仓价值（TVL）约为 3.7 亿美元，当时提供略超过 100 种代币化股票和 ETF，累计交易量接近 20 亿美元。数月后，代币化股票 TVL 已突破 10 亿美元，可选资产增至 430 多种，累计交易量超过 200 亿美元。这些变化代表着多个领域的快速扩张：代币化股票 TVL 增长约 170%，可用代币化资产增加超过 300%，累计交易量增长约 10 倍。

Sarosh 认为，这些是已经记录在案的业务成果，而非对未来采用率的预测。这些数据进一步佐证了 Ondo 正在为代币化金融市场构建基础设施。此外，更广泛的美国国债代币化市场也从约 109.3 亿美元扩大至超过 160 亿美元。代币化国债、股票、债券和基金的持续增长，将为 Ondo 提供更广阔的服务市场。

机构联系赋予 Ondo 更广泛的金融触达能力

Ondo 已与多家大型金融公司建立了合作关系或基础设施连接。Sarosh 列举了贝莱德、富达、富兰克林邓普顿、WisdomTree、道富银行、万事达卡、瑞波、PayPal、Broadridge、新韩投资集团、未来资产、摩根大通的 Kinexys 以及美国存管信托和清算公司。这些知名公司的名单并不能保证 ONDO 价格必然上涨，但提供了证据，表明 Ondo 正在一个超越小型加密应用的金融生态系统中运作。

监管层面的拓展可能进一步扩大这一触达范围。Ondo 已在美国获得监管基础设施，并获批在欧洲经济区 30 个国家扩展代币化股票和 ETF 业务，这些市场覆盖了超过 5 亿潜在人口。Sarosh 认为，市场尚未妥善评估这种资产增长、金融联系和监管准入的组合。他的论点假设 Ondo 可能成为代币化资产发行、交易、转移和结算的主要网络之一。

1000 亿美元估值意味着 50 倍增长

根据 Sarosh 提供的数据，ONDO 目前的流通市值约为 20 亿美元。达到 1000 亿美元市值将意味着市值增长 50 倍。计算本身很简单：1000 亿美元除以 20 亿美元等于 50。但代币价格的增长可能不会完全匹配这一计算，因为流通供应量可能发生变化。未来代币的解锁会增加 ONDO 的流通数量，从而可能降低实现 1000 亿市值所需的价格涨幅。

更高的估值还取决于更多因素，而不仅仅是 Ondo 托管的资产量。代币的实用性、治理权、费用、价值累积机制、流通供应量以及更广泛的生态系统结构，都将影响 ONDO 的潜在估值。如果 Ondo 捕获全球股票和债券市场 1% 的份额，将意味着海量资产通过其基础设施流转。这些资产价值不会直接转化为代币的市值，但 Sarosh 仍然认为，如果 Ondo 发展成为一个主导性的金融网络，并且 ONDO 能够从该网络中捕获有意义的价值，那么 1000 亿美元估值在数学上是可能的。

加密市场可能提前为 Ondo 的未来增长定价

Sarosh 的论点并不要求 Ondo 在 ONDO 达到 1000 亿美元估值之前就捕获全球证券市场的 1%。市场往往会在基础业务达到成熟规模之前，就对预期增长进行定价。加密货币的历史提供了几个极端案例。Sarosh 指出，狗狗币曾达到或接近 1000 亿美元市值，尽管它缺乏 Ondo 那样的机构基础设施、监管覆盖和代币化资产活动。这一比较并不意味着 ONDO 会重复狗狗币的价格表现，但表明当流动性、散户参与、机构需求和乐观情绪同时出现时，加密资产的估值可以远超保守的金融模型。

在 Ondo 充分发挥潜力之前，代币化可能成为加密领域的主要叙事。更强劲的宏观经济环境和更深的流动性，可能导致投资者基于预期的未来主导地位来估值 ONDO。当然，在这一过程中，可能出现大幅下跌和长期低迷。ONDO 价格也可能在比支持者预期更长的时间内，与 Ondo 的业务进展脱节。Sarosh 并未将 1000 亿美元作为一个有时间节点的预测，而是展示了如果 Ondo 持续扩张且代币能够从扩张中捕获价值，这一估值在数学上并非不可能。