PayPal 季度交易额达 4864 亿美元
PayPal 于 7 月 28 日公布了第二季度业绩，截至 6 月 30 日的三个月内，总支付额达到 4864 亿美元，较去年同期增长 10%。
核心业绩摘要
PayPal 第二季度支付总额为 4864 亿美元，同比增长 10%。公司成立了“支付服务与加密货币”部门，将 PYUSD 稳定币与 Braintree 及商户处理业务合并。PYUSD 的供应量目前约为 27 亿美元，低于 3 月份记录的逾 40 亿美元。按固定汇率计算，支付额同比增长 9%。公司还将稳定币纳入其正式创新计划，并确认了三大业务架构，其中包括“支付服务与加密货币”板块。
这一组织调整使加密货币在 PayPal 内部拥有了更清晰的定位，但并非独立数字资产业务。该部门同时涵盖 Braintree、小企业处理业务以及增值商户服务。PayPal 表示，该模式旨在将这些能力与包括 PayPal USD 在内的加密货币产品相结合。
净营收增长 5% 至 86.8 亿美元，交易利润额增长 1% 至 39 亿美元。调整后自由现金流达到 18.3 亿美元。然而，GAAP 净利润下降 12% 至 11 亿美元，GAAP 营业利润率从去年同期的 18.1% 收缩至 16.4%。
非 GAAP 每股收益为 1.38 美元，同比下降 1%。PayPal 将全年非 GAAP 每股收益指引上调至约 5.38 美元，并将交易利润额预期提高至约 156 亿美元。业绩公布当日，投资者对财报及更新后的指引做出反应，股价上涨约 4%。
公司还录得 8100 万美元的战略投资和持有投资的加密资产净亏损。该数字合并了两个类别，PayPal 未披露其中来自加密货币的具体金额，因此不应将全部 8100 万美元视为数字资产损失。
PayPal 表示，该组合投资组合在本季度使 GAAP 每股收益减少了约 0.07 美元。公司将这些收益和损失排除在非 GAAP 业绩之外，因为其并未积极交易这些投资或将其用于日常运营。
PayPal 稳定币战略纳入专属部门
PayPal 的业绩演示中将稳定币与代理商务、身份识别及生物识别技术一同列入“纪律性创新”计划。演示文稿指出，公司计划在这些领域利用其消费者和商户网络、风险系统及信任基础设施。
在业绩电话会议上，CEO Enrique Lores 表示，PayPal 计划在未来推出更多由 PYUSD 和代理支付支持的商户产品。他表示这些能力“可以支持未来增长”，该声明属于公司预测而非已确认的财务结果。
PayPal 在 4 月份正式宣布了三大业务模式。“支付服务与加密货币”部门与“结算解决方案与 PayPal”以及“消费者金融服务与 Venmo”并列。加密货币部门将 PYUSD 与 Braintree、商户处理及其他平台服务合并。
然而，PayPal 尚未开始为加密货币部分单独报告收入、利润或交易量。新架构显示了稳定币更重要的战略角色，但公司尚未提供数据来说明 PYUSD 对其财务业绩的具体贡献。
PYUSD 链上供应量下降，但扩展仍在继续
据 DefiLlama 数据，8 月初 PYUSD 的流通供应量约为 27 亿美元，低于 3 月份记录的逾 40 亿美元，且较上月下降约 4.9%。这一下降表明，更广泛的分布并未带来持续增长的供应量。
链上供应量不等同于 PayPal 的收入或客户采用率。代币可根据交易所、钱包和去中心化金融平台的需求变化而铸造或赎回。因此，供应量下降并不能证明 PayPal 的稳定币业务正在亏损。
PayPal 在 3 月份将 PYUSD 的访问范围扩展至 70 个市场。符合条件的用户可以通过 PayPal 购买、持有、发送和接收该稳定币，部分用户还可获得奖励。Paxos 发行 PYUSD，并每月发布储备报告和第三方审计证明。
据报道，PYUSD 于 7 月 9 日通过 Polygon 网络的 Open Money Stack 成为该网络的原生代币。该集成结合了钱包、法币通道、合规工具和区块链结算功能，为寻求跨境支付和付款服务的企业提供服务。
在相关报道中，PayPal 与 MoonPay 推出了 PYUSDx，允许开发者创建由 PYUSD 支持的应用特定稳定币。该平台可能将 PYUSD 的角色扩展到 PayPal 的消费者钱包之外，但采用情况尚待确认。
PayPal 加密货币布局的下一步
PayPal 预计在未来两到三年内实现“至少 15 亿美元”的年度总成本节约，其中约 4 亿美元将在年底前实现。这些目标具有前瞻性，取决于公司完成重组、技术升级和支出调整的进展。
接下来的关键检验节点包括 PayPal 第三季度业绩、对“支付服务与加密货币”部门的任何单独披露，以及 PYUSD 月度储备和供应数据。新的商户集成也将显示该稳定币是否在交易和激励驱动的 DeFi 活动之外获得更多用途。
从美国市场角度看，关键问题在于一家大型上市支付公司能否将受监管的美元代币转化为商户服务。Paxos 根据货币监理署监管的国家信托牌照发行 PYUSD。这一架构可能有助于机构接受，但监管地位本身并不能保证交易增长。
目前，PayPal 在其运营模式中提升了稳定币的可见性，同时其核心支付网络持续增长。公司仍需展示 PYUSD 如何贡献收入、商户留存率或交易利润率，投资者才能衡量该战略的财务价值。