四个方法教会你如何在恐慌下盈利

1、恐慌是如何产生的？

在交易过程中，恐慌是如何产生的呢？根据之前我们课程所讲内容，大致可以归纳为以下4个原因：

（1）羊群效应

投资者往往会受到其他投资者的影响，形成羊群效应。当市场中发生一些突发事件或价格剧烈波动时，他们可能因为害怕错过机会或者害怕损失加入到大多数人的行列中，这会导致过度买入或卖出，进而引发市场的恐慌。

（2）损失厌恶

人们对于损失的敏感程度大于对同样金额的收益的敏感程度，这被称为损失厌恶。在股票市场中，当投资者感受到损失时，他们可能会出于恐慌的情绪做出过度反应，急于减少损失，导致大规模的卖出。

（3）过度自信

投资者往往对自己的判断过于自信，容易高估自己的信息获取和分析能力。当市场出现不确定性或负面消息时，投资者可能过于自信地相信自己的看法，忽视其他可能的因素，从而在市场中产生过度的恐慌。

（4）心理账户效应

投资者通常会将他们的投资分为不同的“账户”，如退休账户、子女教育账户等。当某个账户出现亏损时，投资者可能会感到焦虑和恐慌，导致他们在其他账户中做出过度的行为，以弥补亏损。

总结一下，投资者在股票交易中可能表现出的非理性和情绪驱动的行为，这些行为在特定情境下可能导致市场的恐慌情绪。

2、建立自己的投资组合

那应该如何克服恐慌情绪，让交易不再变形呢？这 3 个方法你要记住了：

第一个方法：学会理性化分散投资组合。

作为理性投资者，我们都应该非常清楚自己的风险偏好，并且风险偏好不会轻易发生改变。

那么，理性的分散化投资究竟应该怎样做呢?

实际上，理性分散化投资或最优资本配置的比例是可以精确计量的。每个人的最优资本配置应该让自己的效用最大化，而效用值取决于三个变量:资产的收益、资产的风险和自己的风险偏好。

也就是说，面对同样的资产，每个人的最优资本配置的比例取决于各人的风险偏好，我们需要根据自己的风险偏好来计算最适合自己的配置比例。

举个例子：

投资者 A 更厌恶风险一些，那么 A 的最优资本配置计算出来可能会是将 60 %的资金投资于债券，40 %投资于股票；而投资者 B 没那么厌恶风险，B 的最优资本配置计算出来可能会是将 40 %的资金投资于债券，60 % 投资于股票。

由于 A 和 B 的风险偏好不同，所以他们的资本配置也不一样。任何人都有确定的风险偏好，所以对于每个人来说，最优资本配置是确定的。

3、应对卖出行为偏差

方法二：克服错误的卖出行为偏差

我们之前的课程讲过，在卖出环节，很容易因为恐慌而产生卖出行为偏差，其中最容易产生的行为被称作“处置效应”。

这是行为经济学家赫舍·谢弗里(Hersh Shefrin)和他的合作者梅尔·斯塔曼(Meir Statman)在1985年提出的，指的就是投资者不愿以低于购买成本的价格出售资产的现象，也就是说，投资者倾向于“售赢持亏”。

那么，作为理性投资者，应该如何应对这种情况呢？

首先，你应该了解处置效应是一种决策错误。处置效应本质上是由决策参考点导致的，由于存在参考点，人们会不自觉地在赢利和亏损的感知区域进行决策。而人们在赢利和亏损区域的风险偏好不同，这就会导致“售赢持亏”的卖出决策。

既然售赢持亏是不对的，那下次卖出时，选择出售亏损的股票可以吗?

如果你的回答是肯定的，那就又错了。

实际上，出售赢利和出售亏损都不对。投资应该“向前看”不能“向后看”。正确的出售行为不会向后看，出售行为应该与成本参考点及相应的赢利或亏损无关，而是应该向未来看。

正确的做法是：选择卖出那个未来预期收益最低的。

4、如何根据恐慌指数获取理性机会

方法三：学会利用 VIX 恐慌指数做反向交易

VIX恐慌指数的全称是Volatility Index，中文名为波动率指数，由芝加哥期权交易所（CBOE）于1993年创建。VIX恐慌指数是衡量市场参与者对标普500指数（ S&P 500 Index）的波动性预期。

简单来说：

VIX指数的数值越高，意味著市场参与者预期的波动性越大，市场风险越高；VIX指数的数值越低，表明市场参与者预期的波动率较低，市场相对平静。

因此，通常情况下，VIX指数水准较低时，代表市场相对稳定，我们可以考虑逢低买入股票。而VIX指数水准较高时，可能代表市场不稳定，则可以考虑采取保守策略、减少仓位或持有避险资产等。