跑赢80%投资者的秘诀 理性的大脑

如何利用行为金融学改善投资决策，锻炼理性的大脑。

1、什么是非理性决策？

首先来看一个现象。股市中存在牛市，也存在熊市，但是很多虎友在牛市中赚不到钱，却在熊市中一亏到底。这是为什么呢？

简单分析一下：

在牛市的时候，股票价格普遍上涨，虎友们通常处于盈利的状态。但是很多虎友都拿不住股票，经常在大涨20-30%点之后就落袋为安了。

而在熊市的时候，股票价格普遍下跌，此时很多虎友会一亏到底，迟迟不愿意割肉。手中的股票会一直伴随慢慢熊市，期待回本那一天。真的等到了价格回到当初的买入价格，很多人赶紧解抛卖出，结果价格又一飞冲天，让人追悔莫及。

之所以会产生以上现象，是因为人们在盈利的时候会产生风险厌恶，不愿意冒险，更愿意选择“落袋为安”。在亏损的时候，人们会产生损失厌恶的心理，期待有一天能够回本。

简单来说，在赚钱的时候，你的大脑会告诉你，差不多就可以啦，见好就收。在亏钱的时候，你的大脑会告诉你，再坚持下，说不定就回本了呢。

这里你要记住两个词：风险厌恶和损失厌恶。

传统金融学认为人都是讨厌风险的，而行为金融学认为，人讨厌风险这个特征只在面对赢利时显现，在面对损失时，人会表现为喜欢风险，更倾向于赌一把，看有没有机会绝处逢生。

这种心理现象导致了股民在牛市和熊市时期的不同行为决策：在牛市中，倾向于急于获利，却常因此错失更大收益；而在熊市中，则害怕承担损失，迟迟不愿意割肉，最终可能蒙受重大损失。

风险厌恶和损失厌恶的非理性决策，往往会让你做出错误的判断，导致投资赚不到钱或者亏钱。

2、如何利用认知心理学改善投资决策

了解了人们在赢利和亏损时的不同风险偏好，以及损失厌恶心理在熊市和牛市中的不同表现，我们该怎么做呢?

下面，我给你介绍两个秘诀：

（1）降低成本思维，用预期做决策

无论是风险厌恶还是损失厌恶，其实都是我们在无形之后用资产的现价和成本在做比较。现价高于成本，就会产生盈利差，现价低于成本就会产生损失差。

盈利差和损失差越大，越有可能造成风险厌恶和损失厌恶两种非理性的决策。因此，这时候，你的关注点不应该在盈利和损失上，而是要克服成本的影响。

忘记曾经的买入成本，也就不存在盈利和损失的概念。如果你总是关注盈利和损失，就是在“往回看”，总和过去做比较。正确的投资应该是“往前看”，看未来，根据预期做出决策。预期价格上涨，则买入或持有。预期价格下跌，则立即止损。

（2）学会对冲思维，用投资组合分散风险

在股市中有一句老话：不要把所有的鸡蛋放到一个篮子里。这其实就是告诉我们，投资需要分散，这样才能降低集中性风险。

这就是理性投资决策最重要的理论之一：投资组合理论。

如何解释这个理论呢？很简单：

以股票投资为例，即便你找到了你认为最有把握上涨的股票，也千万别把所有的投资资金全部押注于这支股票上。虽然这支股票上涨，你会全仓赚更多的资金，但一旦股票下跌，你也会亏损更多。

于是，为了降低风险，你决定再买一支股票。这时，你选择第二支股票的价格波动方向应该要和刚才那支相反或者完全不相关。这样做的好处是，当第一支股票大跌的时候，你的第二支股票会带给你收益，以对冲的方式减小组合下跌的亏损。

投资组合理论讲的就是这个道理。两支股票组合不如三支股票组合分散风险的效果好，三支股票组合不如四支股票组合分散风险的效果好一一依此类推。

通过投资组合理论，分散股票投资，单支个股的波动对组合的影响就会减少很多，因为会被其他波动相反的股票完全抵消。所以，决定整体风险的不再是单支股票的波动，而是已购股票之间的相关性。

通过学习对风险厌恶和损失厌恶等非理性决策的原因和解决方法，相信你一定可以熟练运用于你的投资当中，锻炼出理性的答案，轻松跑赢80%的投资者！